财联社10月25日讯（记者吴雨其）前三季度，私募证券基金收益榜上，期货及衍生品策略跑在了前面。

私募排排网数据显示，截至2026年9月30日，纳入统计的10818只私募证券产品前三季度整体收益为2.37%，其中6133只产品录得正收益，占比56.69%。五大策略收益均值全部为正，但具体到单只产品，赚钱的仍只是略过半数。

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期货及衍生品策略整体收益6.39%，明显高于股票策略的1.92%，同时以72.17%的正收益占比位居五大策略首位。股票策略虽然也有高收益产品涌现，但6786只产品中，只有3508只取得正收益，占比51.69%，在五大策略中最低。

股票策略内部的反差更大。4432只主观多头产品平均收益1.56%，正收益占比45.19%，但前5%分位收益达到49.26%。少数产品抓住行情取得较高回报，超过一半的主观多头产品却未能取得正收益。

CTA平均收益超7%，量化产品赚钱比例更高

期货及衍生品策略共有1344只产品纳入统计，其中970只实现正收益。无论收益均值还是正收益产品占比，均为五大策略最高。

CTA是其中表现最突出的方向。364只主观CTA产品平均收益7.34%，741只量化CTA产品平均收益7.29%，两类产品的收益均值仅相差0.05个百分点。

赚钱覆盖面却有差距。主观CTA中，242只产品实现正收益，占比66.48%；量化CTA有563只实现正收益，占比75.98%，比主观CTA高出9.50个百分点。

头部收益则是另一番景象。主观CTA前5%分位收益达49.24%，量化CTA为33.60%。两类CTA产品收益均值接近，但头部收益水平和正收益覆盖面并不相同。

这与前三季度商品市场的交易机会有关。商品供需和价格走势分化，部分品种走出阶段性趋势。融智投资FOF基金经理李春瑜表示，商品供需、地缘因素带来阶段性行情，“板块分化、波动率抬升，给趋势、套利、期权类衍生品策略提供丰富交易信号”。商品市场流动性改善，也使基差、期现、跨期等价差机会更容易捕捉。

从月度表现看，全市场私募产品前三季度收益主要来自1月、4月和8月，单月整体收益分别为5.75%、5.93%和4.63%。期货及衍生品策略在1月和8月分别取得5.58%和3.03%的整体收益，多数月份收正。

主观多头过半未收红，头部收益却接近五成

与CTA相比，股票策略高收益产品的集中度更为突出。股票策略前5%分位收益达39.93%，超过期货及衍生品策略的36.26%。不过，股票策略正收益占比只有51.69%。

分子策略看，量化多头与主观多头表现差异明显。1798只量化多头产品平均收益2.95%，其中1167只取得正收益，占比64.91%；4432只主观多头产品平均收益1.56%，2003只实现正收益，占比45.19%。两者正收益占比相差19.72个百分点。

主观多头的头部收益却不低。其前5%分位收益高达49.26%，不仅高于量化多头的18.27%，也略高于主观CTA的49.24%。在科创、小盘风格相对占优、板块轮动较快的市场中，不同基金经理的持仓选择拉开了业绩差距。

市场中性策略则相对平稳。379只产品整体收益2.10%，其中236只实现正收益，占比62.27%，正收益覆盖面明显高于主观多头，收益均值也超过股票策略整体水平。据私募排排网分析，基差修复以及低波动资产配置需求增加，对市场中性策略表现形成支撑。

从月度表现看，股票策略主要依靠1月、4月和8月积累的阶段性收益，弥补其他月份的不足。前三季度收益均值虽为正，仍有接近半数股票策略产品未取得正收益。

套利近八成产品赚钱，转债交易表现承压

在股票和CTA之外，多资产策略中的套利产品同样值得关注。

前三季度，213只套利策略产品平均收益5.03%，其中168只取得正收益，占比78.87%，为此次统计中各细分策略最高，比量化CTA的75.98%还高出2.89个百分点。

相比之下，959只复合策略产品整体收益1.54%，正收益占比58.71%；435只宏观策略产品整体收益1.06%，正收益占比60.46%。多资产策略整体收益为1.83%，正收益占比61.85%。

ETF等交易工具流动性改善，加上不同资产、合约间出现阶段性价差，为套利策略提供了机会。宏观与复合策略面对股债商品相关性阶段性抬升，取得收益的难度则有所增加。

债券策略内部也有不小差别。721只债券策略产品平均收益0.34%，但正收益占比达到63.11%。其中，229只纯债策略产品平均收益1.26%，正收益占比76.86%；219只转债交易策略产品平均收益为-0.82%，只有45.66%的产品取得正收益。

债券增强策略同样受权益端表现影响，131只产品平均收益0.24%，正收益占比60.31%。与纯债相比，转债交易和债券增强的收益表现明显偏弱，拖累了债券策略的整体收益。

关键词： 万只私募产品前三季度业绩竞赛，CTA领