有效规制特定短线交易

2023-08-07 08:21:35 来源：经济日报小 中

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为落实证券法要求，规范监管工作，保护中小投资者利益，稳定市场预期，证监会近日起草了《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。作为规制特定短线交易的专门性规则，这一文件的出台加强了该监管领域的法治保障，也传递出对违法违规行为“零容忍”的强烈信号。

交易秩序公平与否，既关系着广大投资者的切身利益，也影响到资本市场功能的正常发挥，短线交易监管作为预防内幕交易的前端控制措施，在构筑良好资本市场生态过程中的重要性不言而喻。证券投资者的投资决策，很大程度上依赖于上市公司真实、准确、完整的信息披露。作为短线交易的特定身份投资者，无论持股5%以上的大股东，还是上市公司董事、监事和高级管理人员，都有了解公司发展规划和经营现状的天然优势。然而，不乏一些违法主体在知悉未公开信息后进行内幕交易，这严重破坏了资本市场正常的交易秩序。如何避免这些特定身份投资者违规利用未公开信息？如何有效界定和规制相关违规行为？又怎样避免机械追责影响正常交易？文件在原有表述的基础上细化论述，捍卫中小投资者合法权益。

此次出台的文件对特定身份投资者的认定、证券品种的适用以及相关数据计算等做了详细规定，能够有效破解实践中因标准模糊而难以适用的窘境，同时最大限度地压缩了牟取私利的操作空间，为维护资本市场良好交易秩序保驾护航。对于符合要求的境外公募基金，允许其申请按产品计算持有证券数量；明确优先股转股、可交换公司债券转股等豁免情形……此外，文件对境内外投资者一视同仁，又将不同情形的短线交易区分开来，做到“亲疏有别”，既有助于吸引更多外资机构来华展业，也为稳定市场预期奠定了坚实基础。

如果说《私募投资基金监督管理条例》的重磅落地为私募行业的有序发展装上了“安全阀”，本次规定的顺利出台就将为特定短线交易的监管实践筑牢“压舱石”。从法律到规章、从基础制度到交易规则、从原则性规定到细节性条文，近年来一系列监管规则的出台和修订，都是资本市场法治不断健全的生动注脚。

接下来，如何落实文件的相关要求，并尽快推动沪深北交易所做好相关配套规则的研究制定工作，在监管实践中打好“组合拳”，仍是一道摆在监管部门面前的必答题。对此，要牢牢坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针，做到有法必依、从严监管，有效规制特定短线交易行为，构建更加公开、公平、公正的良性市场环境。

（本文来源：经济日报作者：魏钊攀中国经济网供稿）

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