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4 月，我国汽车产销分别完成213.3 万辆和215.9 万辆，环比分别下降17.5%和11.9%，同比分别增长76.8%和82.7%。由于去年同期低基数较低，产销同比大幅增长，加之车展促销以及消费者持币观望心态逐步打消，四月份汽车销量恢复到正常水平。

1-4 月销量同比提升，4 月销量恢复至正常水平。4 月，汽车产销分别完成213.3万辆和215.9 万辆，同比分别增长76.8%和82.7%，环比分别下降17.5%和11.9%。

1-4 月，汽车产销量分别完成835.5 万辆和823.5 万辆，同比分别增长8.6%和7.1%，因去年4 月疫情导致生产供应基本停滞，汽车产销一度出现断崖式下跌，同期基数相对较低，今年累计产销由负转正。

乘用车产销显著恢复，出口持续增长。4 月，乘用车产销分别完成177.8 万辆和181.1 万辆，环比分别下降17.3%和10.2%，同比分别增长78.5%和87.7%。其中，传统燃油乘用车国内销量98.5 万辆，比上年同期增长38.9 万辆，环比下降15.8%，同比增长65.2%。1-4 月乘用车产销分别完成705.2 万辆和694.9 万辆，同比分别增长8.6%和6.8%。汽车出口持续迅猛增长，乘用车本月出口31.6 万辆，环比增长3.7%，同比增长2.2 倍。

4 月新能源汽车同比高增，市占率不断攀升。4 月，新能源汽车产销分别完成64万辆和63.6 万辆，同比均增长1.1 倍，市场占有率达到29%。1-4 月份新能源汽车产销分别完成229.1 万辆和222.2 万辆，同比均增长42.8%，市场占有率27%，在同期高基数基础上维持高增速。出口方面，1-4 月新能源汽车出口34.8 万辆，同比增长1.7 倍。

商用车平缓复苏。4 月，商用车产销分别完成35.5 万辆和34.8 万辆，环比分别下降18.4%和19.9%%。由于货运市场不景气，车多货少、基建工程开工率不足、库存高等影响，商用车行业仍处于触底反弹的复苏中，较3 月产销环比有所下滑。

1-4 月，商用车产销分别完成130.3 万辆和128.6 万辆，同比均增长8.8%。在商用车主要品种中，与上年同期相比客车货车产销均有所增长。

库存系数环比持续回落。4 月份汽车经销商综合库存系数为1.51，环比下降15.2%，同比下降20.9%，库存水平接近警戒线。4 月以来，上海国际车展及各地春季车展吸引大量消费者关注，叠加新车“价格战”热度消退，客户持币观望状况有所缓解，汽车行业景气度回升。

投资建议：4 月由于上海车展促销以及消费者持币观望情况缓解，我国汽车销量已经恢复至历史正常水平，但是消费者消费能力依旧相对疲软，国六A 去库存带来的价格压力依旧存在。整车方面，推荐综合实力强劲、订单较为充足、国六A库存较少的：比亚迪，理想汽车，长安汽车，广汽集团，吉利汽车等；零部件甄选业绩稳定、竞争优势突出的优质企业，重点推荐旭升集团、文灿股份、爱柯迪、嵘泰股份、祥鑫科技（一体化压铸、轻量化），福耀玻璃（天幕玻璃、HUD），伯特利（线控制动、电动尾门），隆盛科技（马达铁芯、egr）,星宇股份（LED大灯），华懋科技（安全气囊、光刻胶），天宜上佳（机械联合，碳陶制动盘、高铁闸片、碳碳热场）。

风险提示：消费需求不及预期；价格战超预期。

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